作为去年同类基金的前十名，百亿基金中和丘栋荣一起昂首进入行业最前列的基金经理，林英睿在2022年深得行业关注。

也因此，当他的四季报发布后，迅速吸引了行业目光。

【资料图】

最新统计显示，林英睿的基金继续维持高仓位，广发价值领先权益仓位达到94.63%，广发睿毅仓位逼近95%（2022年末）。

同时，他的布局继续维持“航空+地方城商行”的骨干配置，这个组合帮助他的基金在去年四季度赚了9%以上的收益。

季报还显示，在2022年跻身同类前十后，林英睿的基金（下图，广发睿毅）连续五个完整年度业绩排在同类“优良”位置，渐渐从“价值投资新锐”晋升“逆向投资大神”。

去年何以制胜？

林英睿对于去年的回顾与众不同，他认为，2022年组合获得超额收益的本质是主要矛盾方向上的判断正确。

他的投资思路通常回避“线性递推”，而倾向于去思考硬约束条件的边界——这恰恰是拟向投资者的习惯。

他亦提及，刚过去的2022年四季度，市场参与者的预期逐渐从极不确定转向恢复正常，从极度悲观的泥沼中脱身，可能是这个市场最大的特点。

虽说“应然不来自于实然”，但林英睿还是提及，2022年产生超额收益有运气成分，展望2023年，组合很难再度获得类似方向判断上的超额收益，提醒持有人在未来要降低对超额收益的期待。

年初仓位已打满

在几只代表基金的季报中，林英睿都提及，本报告期（去年四季度）内，他按照计划将股票仓位加到基金合同规定的上限，结构上变化不大。

以广发价值领先基金为例，股票仓位约94.63%，接近契约规定的95%上限。

而把仓位加满，本身也说明了他对权益投资的积极态度。

林英睿在季报中也认为，在负债端流动性允许的情况下，持有人应该对权益市场更为积极，对未来两年的预期收益率保持乐观。

港股投向集中化

值得一提的是，除了广发鑫睿基金提高了港股仓位外，林英睿管理的请他基金中有3只大幅减少了港股仓位。

从广发鑫睿基金4季报看，港股部分集中于工业。此前曾经配置的港股日常消费品板块，已完成减仓。

从重仓股来看，港股布局主要集中于航空公司。

航空+城商行

林英睿的重仓股历来变化有序，上一季尤其平稳。代表产品广发睿毅基金，十大重仓股一个没变。

不过起伏之间，还是可以看出林英睿的思考。

比如他增持的重仓股包括：春秋航空、王府井、东航、南航、国航、江苏银行、杭州银行、南京银行和吉祥航空；

而华夏航空的持股数量未发生变化。

总体来看，他仍然主要以航空公司和地方的银行股为主（下图）。

唯一一个跳出窟臼的个股是王府井，这是一家专注于百货业态的全国性连锁零售企业。而且该公司目前市净率仅1.75倍，在业内是相当低的（下图 ）。

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