近日，国际知名投资机构淡马锡(Temasek)发布了2023财年年度报告，受到市场关注。

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数据显示，淡马锡截至2023年3月31日的管理规模为3820亿新元（约合万亿元人民币），较上一财年减少210亿新元；同时，1年期的股东总回报率-%，为2016年以来的最差年度表现。另外面对全球市场的不确定性，淡马锡在过去一年放缓了投资步伐，2023财年的净投资额为40亿新元，较上一财年大幅缩水超83%。另外，从集团财务状况看，2023财年罕见出现净亏损。

投资组合净值降至3820亿新元

1年期股东回报率-%

资料显示，淡马锡是一家总部位于新加坡的国际投资公司，成立于1974年，目前在全球9个国家设有13个办事处。淡马锡的全球投资组合涵盖广泛的行业领域，包括金融服务，交通与工业，电信、媒体与科技，消费与房地产，以及生命科学与农业食品。公司自成立以来的股东总回报率为14%。

7月11日，淡马锡发布了截至今年3月31日的2023财年年度报告。

数据显示，截至2023年3月31日，淡马锡的投资组合净值为3820亿新元，较上一财年的4030亿新元减少了210亿新元。公司解释，这主要是因为全球股权在公开和非公开市场的估值均下滑。

值得注意的是，截至2023年3月底，淡马锡按新元计算的1年期股东总回报率为-%；如果从1年期股东总回报率来看，这是继2016年以来的最差的年度表现。但其3年期、10年期和20年期的股东总回报率仍然高达%、6%和9%。

淡马锡解释，股东总回报计算的是公司的股东所获得的复合年化回报，包括派发给股东的股息，但不包括股东对淡马锡股份的投资。淡马锡在不同时期的股东总回报率反映了他们的业绩表现，较长时间段内的股东总回报率更能代表公司作为长期投资者的表现。比如淡马锡的30年期、40年期股东总回报率分别达11%、12%。

基金君留意到，淡马锡过去十年1年期总回报率最差的是在2016年，为-9%左右；而2023年则是过去十年历史第二差，为-5%左右；还有2020年1年期总回报率为-2%左右；但2021年1年期总回报率则高达25%左右。

净投资额缩水超83%

股息收入增至110亿新元

从投资情况看，淡马锡过去一年投资有所放缓，在截至2023年3月31日的财政年度里，投资额为310亿新元，较上一财年的610亿新元几乎减少了一半；同时2023财年的脱售额为270亿新元，因此净投资额为40亿新元，而公司在上一财年的净投资额是240亿新元，2023财年净投资额较上一财年减少83%左右。

比如全球直接投资方面，在中国，淡马锡继续投资于新兴的消费模式和创新成果，赋能行业领先企业。公司投资了显微外科手术机器人公司昂泰微精、激光切割控制系统供应商上海柏楚电子科技公司，以及快速餐饮服务运营商百胜中国。

另外，淡马锡在截至2023年3月31日的财政年度里，股息收入为110亿新元，较上一财年的90亿新元有所增长。

淡马锡主要投资四大趋势

在年度报告中，淡马锡董事长林文兴表示，2022年是过去十年来市场面临最艰巨挑战的一年。这一财年初始，疫情的阴霾逐渐散去，给市场带来曙光，然而不久之后就有多重冲击接踵而至。各国央行进行了前所未有的多次加息，通胀居高不下，股权和债券市场双双下滑，美国银行业压力重重。全球疫情、俄乌战争和供应链中断等事件所带来的影响还在持续。在宏观政策紧缩、经济增长放缓和地缘政治环境极化的背景下，我们看到生成式人工智能等新趋势出现，对政治、社会和经济领域产生影响。与此同时，气候变化继续威胁人类生存，应对气候危机已刻不容缓。

“这些挑战凸显了国与国之间需要对话和相互理解的重要性，应对这些挑战需要私营和公共部门通力协作。政府和企业都不能再袖手旁观，我们所有人都必须发挥积极作用，解决全球共同面对的挑战，只有社会蓬勃发展，企业才能取得成功。”林文兴说。

关于淡马锡的投资组合，大致分为两类投资：一类是长期持有的韧性资产，提供稳定而可持续的回报，和/或以股息收入的形式提供流动性；另一类是持有时间相对较短的动态投资，循环收回的资金会用于投资更具增长价值的机会，获得更高回报。

淡马锡在年度报告中提到公司2030战略，明确六大重点关切：一是持续通胀、宏观政策紧缩、经济增长速度放缓；二是后疫情世界的地缘政治事件；三是外商投资机制；四是可持续发展和气候变化；五是网络风险；六是工业和劳动力。

比如通胀方面，淡马锡表示，尽管发达市场的通货膨胀预计会逐步放缓，但与过去十年相比，短期内通胀仍将保持较高水平，因此需要继续采取限制性宏观经济政策。经济增速放缓和滞胀风险持续存在。这些因素叠加日益高涨的成本和市场波动，使得经济环境更具挑战性。

淡马锡表示，公司主要投资于契合四大结构性趋势的机会，包括数字化进程、可持续的生活、未来新消费和更长的寿命。

基金君还留意到，从集团财务状况看，在2023财年罕见出现净亏损，公司解释，集团净亏损70亿新元是由于未实现市值损失所致（持股比例低于20%的投资的未实现市值损失为220亿新元）。若不包括未实现市值损失，集团运营利润为150亿新元。

（文章来源：中国基金报）

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