扭亏又落空！自2017年9月12日上市以来至今，赛隆药业(002898)已经提交六份年报，然而，上市次年即2018年的业绩随即变脸。即上市以来提交的六份年报，赛隆药业不管是营收还是净利润整体大幅下滑，其中营收从2017年度的3.64亿元下滑至2022年度的2.64亿元，净利润从2017年度的盈利0.65亿元下滑至2022年的亏损0.37亿元。

【资料图】

亏损进一步扩大至0.37亿元

业绩变脸、上市六年业绩整体大幅下滑

经历了接连两年亏损后，赛隆药业曾在2021年度业绩说明会回复投资者提问“今年公司是否有信心实现扭亏为盈？”表示，“公司围绕着发展战略、主营业务、研发创新、销售拓展等多方面制定了相应的经营计划并采取相关措施来提升 2022 年业绩，公司管理层及全体员工将全力以赴，为实现扭亏为盈不懈努力。”

然而，遗憾的是，赛隆药业2022年依然没能实现扭亏为盈，反而使得亏损进一步扩大。根据赛隆药业2022年度报告，净利润由上一年度的亏损0.23亿元扩大至亏损0.37亿元。

需要注意的是，自2017年上市以来，赛隆药业已经连续亏损三年。值得注意的是，针对2020年至2022年的亏损，赛隆药业均对业绩预告进行修正，并且修正后的归母净利润或者归母扣非净利润亏损的幅度均进一步扩大。

其实，从上市后的整体业绩来看，不管是营收还是净利润，赛隆药业的业绩整体均呈现大幅下滑。数据显示，2017年至2022年，赛隆药业的营收分别为3.64亿元、4.36亿元、2.93亿元、1.21亿元、2.47亿元、2.64亿元；净利润分别为0.65亿元、0.61亿元、0.27亿元、-0.67亿元、-0.23亿元、-0.37亿元。

对于2022年度的情况，赛隆药业在业绩预告中表示，受疫情管控等因素影响，2022 年第四季度公司部分市场销售不达预期，公司营业收入与上年同比仅略有增长，2022 年度公司整体经营结果处于亏损状态。

另外，对于2020年由盈利转为亏损，赛隆药业在业绩预告中表示，2020 年初新冠肺炎疫情爆发, 同时由于公司门冬氨酸鸟氨酸注射液、注射用胸腺法新、阿加曲班注射液、注射用替加环素等获批的新产品的市场导入需要较长周期，且继续受国家重点监控合理用药药品目录及地方辅助用药目录等多个医药政策的不利影响，公司营业收入较上年同期下降 50%以上。其次，报告期内公司研发费用投入约达 2,655 万元，较上年同期增长 50%以上。以及，报告期内非经常性损益对利润总额的影响金额约为 43.88 万元，其中收到政府相关补助为 245.97 万元，去年同期收到的政府补助为 1,346.65 万元，较上年同期下降 1,100.68 万元。

而对于2021年，相比上一年，亏损有所收缩，赛隆药业表示，公司营业收入有显著增长，主要系 2021 年以来，公司经营环境较去年同期有较大改善，同时公司务实推进各项经营计划，相关市场及销售活动稳步开展，阿加曲班注射液、注射用替加环素、氨甲环酸注射液等新产品销售布局有了一定的成效，部分产品中标省级集采，市场占有率逐步提升。同时，报告期内，公司非经常性损益对净利润影响金额约 1500 万元，主要是股权处置收益与公允价值变动损益。

多个核心单品毛利率下滑

核心全资子公司三年整体亏损逾2000万元

公开资料显示，赛隆药业属医药制造业，涉及医药中间体、原料药、制剂的研发、生产、营销和技术服务，主要产品包括注射用艾司奥美拉唑钠及原料药、门冬氨酸鸟氨酸注射液及原料药、注射用胸腺法新、阿加曲班注射液及原料药、注射用替加环素及原料药、单唾液酸四己糖神经节苷脂钠注射液及原料药等，涵盖心脑血管、神经、消化系统、质子泵抑制剂、抗感染药、抗出血药、镇痛药等领域。

从营收结构来看，2022年度，赛隆药业97.39%的营收来自药品销售；从地区营收贡献来看，营收占比10%以上的有东北、华东、华中、西南，其中华东、华中的营收占比均在20%以上。不过，去年区间，华北、华东、华南的营收同比均下滑，分别下滑21.76%、3.23%、12.96%，该三个地区的营收占比合计达39.42%。

从具体产品来看，2ml 神经节苷脂钠注射液、60mg 注射用脑蛋白粉针、阿加曲班注射液 20ml的营收分别为0.27亿元、0.29亿元、0.39亿元，同比均出现明显下滑，分别下滑14.64%、9.31%、16.42%。

毛利率方面。从单品来看，2ml 神经节苷脂钠注射液、60mg 注射用脑蛋白粉针、阿加曲班注射液 20ml、氨甲环酸注射液 0.25g、注射用克林霉素磷酸酯 0.6g的毛利率分别为24.45%、29.18%、89.82%、77.04%、-0.31%。尽管阿加曲班注射液 20ml、氨甲环酸注射液 0.25g的毛利率最高，不过同比均出现下滑，并且阿加曲班注射液 20ml的营收更是同比下滑逾16%。整体来看，医药的毛利率同比下滑13.14%。需要的是，赛隆药业在财报中罗列的五大主要单品，其中有四个单品的毛利率出现了下滑。

从销售模式来看，100%通过经销商把药品售卖出去的赛隆药业，该模式下的毛利率同比也出现了下滑即同比下滑12.75%。另外，从地区来看，东北、华东、华中、西南的毛利率同比均出现了下滑，平均降幅逾13%，而该四个地区的营收合计2.07亿元占营收比例高达78.41%。

营业成本方面。医药主营业务的原辅包材料、人工工资、制造费用同比暴增，分别增长82.85%、58.79%、63.45%。三者的营业成本占比合计达78.62%，即主要的成本呈现大幅增长。从产品来看，其中药品销售的成本大增56.69%，该成本占营业成本比例高达96.22%。

从子公司层面来看。去年承担赛隆药业八成营收的核心全资子公司，即湖南赛隆药业有限公司（简称湖南赛隆）整体亏损约0.13亿元。其实不止，在赛隆药业亏损期间，即2020年至2022年，湖南赛隆整体亏损逾2000万元。资料显示，湖南赛隆主营为药品生产、研发、销售。

值得一提的是，作为医药企业，亏损三年期间，赛隆药业的研发投入整体下滑，即2020年至2022年度，研发投入分别为3230.74万元、3160.19万元、2813.62万元，同比分别增长2.80%、下滑2.18%、下滑10.97%，即亏损三年期间，赛隆药业的研发投入整体下滑12.35%。

那么，对于连续三年亏损的背景下，100%依靠经销模式能否真正助力赛隆药业走出亏损泥潭，业绩会上又将有哪些新的说辞，又将传递哪些新的举措？值得关注。

（图片来源：巨潮资讯网、和讯网）

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